招商證券2008中期策略報告會分析：經濟轉型將帶來利潤轉移、產業演化

青島2008年6月19日電 /新華美通/ -- 招商證券6月19日在青島召開2008中期策略報告會，公司策略研究小組表示，企業毛利率下降遭遇通貨膨脹，使中國經濟面臨轉型，轉型成功后最具成長潛力的行業將集中在現代服務業和先進制造業。

中國工業是中國經濟運行的重要指數。招商證券策略研究小組研究員經對2004年以來的采掘類價格指數與全部工業利潤增速、工業毛利率增長率波動、非采掘類工業利潤增速的研究發現，中國工業企業利潤增速和毛利率具有明顯的成本決定特征。2007年下半年以來的通貨膨，使勞動力、資源等生產要素價格上漲，導致工業企業成本上升，如果企業生產率的提升無法超越成本上升，中國經濟將面臨轉型，而轉型的本質在于通過產業升級尋找一條既能在宏觀上避免通貨膨脹，又能在微觀上保證企業盈利水平的出路。

研究員認為，經濟轉型成功后最具成長潛力的行業將集中在現代服務業和先進制造業。包括金融地產、醫療保健、文化娛樂、通信服務等消費服務業以及工業中代表著更高技術密集和節能的行業如機械裝備、機電設備、航空工業等，而資源加工類行業則有所蛻化。新能源、3G、大飛機等有望成為工業化轉型的切入點。