2022 年第一季度全球新股發(fā)行市場(chǎng)顯著放緩

• 2022 年第一季度全球新股發(fā)行量下降了 37%，同比收益下降了 51%
• 儘管收益是 21 年以來最強(qiáng)勁的 1 月，仍取得此成果
• 由於不少大型新股發(fā)行，亞太區(qū)佔(zhàn)全球新股發(fā)行收益的 78% 

倫敦2022年3月31日 /美通社/ -- 2021 年全球新股發(fā)行活動(dòng)創(chuàng)紀(jì)錄新高後，市場(chǎng)狀況在 2022 年第一季度顯著放緩。本年開始強(qiáng)勁，繼續(xù)保持 2021 年第四季度的走勢(shì)，1 月的收益是 21 年來最強(qiáng)勁的開市月份。然而，直至本季度下半旬，全球股票市場(chǎng)下跌顯著以反方向轉(zhuǎn)移走勢(shì)，導(dǎo)致整體活動(dòng)大幅下降。在 2022 年第一季度，全球新股發(fā)行市場(chǎng)完成了 321 宗交易，籌集得 544 億美元，分別下降了 37% 和 51%。

突然出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)可歸因於一系列新出現(xiàn)及遺留問題。當(dāng)中包括地緣政治緊張局勢(shì)升溫、股票市場(chǎng)波動(dòng)、最近新股發(fā)行估值過高後的價(jià)格調(diào)整；市場(chǎng)對(duì)商品和能源價(jià)格上漲的擔(dān)憂日益增加；通貨膨脹的影響和潛在的利率上漲；以及 2019 冠狀病毒病疫情風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)拖累完整的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)甦。

隨著全球新股發(fā)行活動(dòng)急劇下降，跨境、獨(dú)角獸、大型（收益超過 10 億美元）和特殊目的收購(gòu)公司 (SPAC) 新股發(fā)行的規(guī)模一致大幅下降。由於市場(chǎng)不確定性和不穩(wěn)定，許多新股發(fā)行也因此推遲。上述及其他發(fā)現(xiàn)今天由安永組織公佈。

整體區(qū)域表現(xiàn) 

美洲地區(qū)的新股發(fā)行活動(dòng)在 2022 年第一季度完成了 37 宗交易，籌集得 2. 億美元，交易數(shù)量下降了 72%，同比收益下降了 95%。亞太區(qū)錄得 188 宗新股發(fā)行，籌集得 427 億美元，按量計(jì)同比下降 16%，但收益增加 18%。歐洲、中東、印度和非洲 (EMEIA) 市場(chǎng)在 2022 年第一季度的新股發(fā)行活動(dòng)報(bào)告 96 宗交易，籌集得 93 億美元，分別錄得同比下降 38% 和 68%。

安永全球新股發(fā)行負(fù)責(zé)人 Paul Go 表示：

「與 2021 年第一季度相比，新股發(fā)行活動(dòng)的減少並不令人意外，因?yàn)樗沁^去 21 年間最活躍的季度。然而，地緣政治緊張局勢(shì)和本季下半旬其他經(jīng)濟(jì)問題的市場(chǎng)衝擊造成不少波動(dòng)，從而影響資本市場(chǎng)。雖然市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的不確定性仍然存在，包括市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注 2019 冠狀病毒病，但新股發(fā)行活動(dòng)將繼續(xù)放緩，新股發(fā)行候選公司則選擇推遲交易。在時(shí)機(jī)適當(dāng)時(shí)，公司需要充分準(zhǔn)備好進(jìn)入市場(chǎng)，可能會(huì)在較短時(shí)限內(nèi)，並包括對(duì)商業(yè)模式的仔細(xì)審查和準(zhǔn)備另類融資計(jì)劃。」

與 2021 年第一季度相比，美洲新股發(fā)行市場(chǎng)表現(xiàn)遜色 

與創(chuàng)紀(jì)錄的 2021 年第一季度相比，美洲地區(qū)的新股發(fā)行活動(dòng)在本季度減少，交易量下降了 72%（37 宗新股發(fā)行），收益下降了 95%（2.4 億美元）。衛(wèi)生與生命科學(xué)領(lǐng)導(dǎo)交易數(shù)量，而一筆大交易按收益計(jì)推動(dòng)了金融股領(lǐng)跑。在美洲，材料行業(yè)由交易量提供支持，僅由較小的加拿大交易所 (CSE 和 TSX-V) 推動(dòng)，而衛(wèi)生與生命科學(xué)則按收益排名第二。

在充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)條件下，SPAC 新股發(fā)行和合併的速度放緩。隨著時(shí)間推進(jìn)，預(yù)計(jì)活動(dòng)將會(huì)增加，因?yàn)?nbsp;600 多個(gè)活躍 SPAC 中超過四分之一將在今年稍後到期，而超過 60% 將在 2023 年上半年到期。

隨著數(shù)十家公司取消或延遲交易，巴西的新股發(fā)行市場(chǎng)在 2022 年完全暫停。預(yù)計(jì)巴西市場(chǎng)的波動(dòng)性將繼續(xù)上升，原因包括通貨膨脹和利率上漲、財(cái)政狀況脆弱、即將舉行的選舉，以及地緣政治緊張局勢(shì)的後果。 

安永美洲公司新股發(fā)行負(fù)責(zé)人 Rachel Gerring 表示：

「今年繼續(xù)考驗(yàn)希望上市的公司的韌力和敏捷性。隨著市場(chǎng)波動(dòng)、地緣政治危機(jī)、油價(jià)和通貨膨脹的不確定性增加，對(duì)上市公司的關(guān)注越來越多，讓公司在最佳市場(chǎng)條件下有更大的靈活性。」

亞太區(qū)新股發(fā)行收益在 2022 年第一季度從大型新股發(fā)行中增長(zhǎng)了 18% 

儘管 2022 年第一季度交易量下降 16%，亞太區(qū)的收益同比增長(zhǎng)為 18%。2022 年第一季度全球七大新股發(fā)行中有四宗在亞太區(qū)上市，其中包括第一季度按收益計(jì)最大的兩宗新股發(fā)行。該區(qū)完成了 188 宗新股發(fā)行，籌集得 427 億美元，超越在 21 年達(dá)做到最高第一季度收益的 2021 年第一季度。在行業(yè)活動(dòng)方面，工業(yè)按量（40 宗新股發(fā)行，33 億美元）領(lǐng)先，其次是材料（37 宗新股發(fā)行，53 億美元），而能源和電訊則按收益領(lǐng)先（分別透過 8 宗新股發(fā)行及 11.2 美元和 3 宗新股發(fā)行及 85 億美元）。

大中華地區(qū)的交易下降了 28% (97 宗)，收益略升 2% (籌集得 30.10 億美元)。由於最近市場(chǎng)波動(dòng)、Omicron 病例嚴(yán)重爆發(fā)及本地股票市場(chǎng)指數(shù)下跌，香港的新股發(fā)行活動(dòng)明顯放緩。雖然中國(guó)大陸的交易量同時(shí)下降，但由於 2022 年第一季度的七個(gè)大型新股發(fā)行中有三個(gè)在該區(qū)進(jìn)行，收益出現(xiàn)同比上升。

在經(jīng)歷 2021 年最多的新股發(fā)行之後，日本的新股發(fā)行活動(dòng)在 2022 年第一季度放緩，有大量小盤股新股發(fā)行進(jìn)入市場(chǎng)。整體來說，日本共有 15 宗新股發(fā)行，集資總額為 2 億美元。

韓國(guó)從 2021 年 1 月至 2022 年 1 月一直保持強(qiáng)勁的新股發(fā)行走勢(shì)，而韓國(guó)交易所有史以來最大的新股發(fā)行籌集得 107 億美元。在 3 月的總統(tǒng)選舉前夕，新股發(fā)行活動(dòng)在 2 月放緩。在 2022 年第一季度，韓國(guó)完成 19 宗新股發(fā)行，總收益為 112 億美元，交易量下降 21%，但收益增長(zhǎng) 368%。

安永亞太地區(qū)新股發(fā)行負(fù)責(zé)人 Ringo Choi 表示：

在亞太區(qū)的許多地區(qū)，2019 冠狀病毒病疫情繼續(xù)影響經(jīng)濟(jì)和新股發(fā)行活動(dòng)。然而，市場(chǎng)今年下半年對(duì)更多新股發(fā)行活動(dòng)持樂觀態(tài)度。 隨著政府和中央銀行繼續(xù)支援經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和流動(dòng)性，新股發(fā)行市場(chǎng)仍然接受優(yōu)質(zhì)公司。由於最近地緣政治和監(jiān)管變化，建議新股發(fā)行候選公司制定後備計(jì)劃，以探索更多方法來確保投資者從不同地區(qū)中受保護(hù)。」

市場(chǎng)波動(dòng)影響歐洲、中東、印度和非洲 (EMEIA) 的新股發(fā)行市場(chǎng) 

最近地緣政治緊張局勢(shì)的市場(chǎng)波動(dòng)性上升，因此對(duì) EMEIA 股票市場(chǎng)和隨後的企業(yè)活動(dòng)造成影響並不意外。區(qū)內(nèi)許多新股發(fā)行候選公司都在經(jīng)濟(jì)前景更清晰前推遲其新股發(fā)行。整體來說，EMEIA 共有 96 宗新股發(fā)行，同比下降 38%，集資 93 億美元，下降 68%。較為正面的消息是，儘管持續(xù)存在不確定性，但全球金融市場(chǎng)仍然保持開放和持續(xù)運(yùn)作。

2022 年第一季，歐洲佔(zhàn)全球新股發(fā)行交易的 15%，收益僅為 5%。有兩家歐洲交易所按交易量和集資額成功入圍前 12 大交易所。歐洲的交易數(shù)量為 47，籌集的收益為 27 億美元。在英國(guó)，新股發(fā)行活動(dòng)的速度放緩，原因是 2021 年第四季度的投資者信心下降，並一直持續(xù)到 2022 年。2022 年第一季度，英國(guó)共有八宗新股發(fā)行，總收益為 1.13 億美元，按交易量計(jì)同比下降 60%，按收益則下跌 99%。

安永 EMEIA 新股發(fā)行主管 Martin Steinbach 博士表示：

「目前地緣政治緊張局勢(shì)和 EMEIA 許多股票市場(chǎng)的普遍不確定性，均迫使新股發(fā)行經(jīng)銷商研究其他方案，或考慮推遲其新股發(fā)行，直到局勢(shì)平穩(wěn)。我們?cè)诙唐趦?nèi)已看到多個(gè)新股發(fā)行推遲，導(dǎo)致今年第一季度的活動(dòng)較少。公司仍面臨挑戰(zhàn)，需要確定合適的時(shí)機(jī)和替代策略，以提供進(jìn)一步增長(zhǎng)的資金。新股發(fā)行的候選公司應(yīng)繼續(xù)做好準(zhǔn)備，並保持所有選擇暢通無阻。」

行業(yè)績(jī)效的轉(zhuǎn)變 

由於經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)狀況不斷變化，第一季度的行業(yè)表現(xiàn)略有變化。新股發(fā)行按數(shù)量領(lǐng)先的技術(shù)和材料行業(yè)各有 58 宗，分別籌集得 99 億美元和 59 億美元。其次是工業(yè)（57 宗新股發(fā)行，籌集得 5 億美元）。技術(shù)連續(xù)第七個(gè)季度（自 2020 年第三季度以來）按交易量繼續(xù)保持領(lǐng)先，但在收益方面排名第二，打破連續(xù)七個(gè)季度的成績(jī)，籌集到自 2020 年第二季度以來的最高新股發(fā)行收益。

在 2022 年第一季度，能源按收益計(jì)領(lǐng)先（透過 15 宗新股發(fā)行籌集得 12 億美元），驅(qū)動(dòng)因素第一季度在韓國(guó)交易所出現(xiàn)最大的新股發(fā)行，而電訊排名第三（透過六宗新股發(fā)行籌集得 86 億美元），原因是第一季度在上海證券交易所進(jìn)行了第二大新股發(fā)行。

2022 年第二季度展望：善用小休重新審視業(yè)務(wù)，勇於面對(duì)前所未有的挑戰(zhàn) 

Paul Go 說：「基於多項(xiàng)不確定性因素久久不散，新股發(fā)行候選公司的積壓將使市塌繼續(xù)波動(dòng)，而等候上市的公司將繼續(xù)增加。由於地緣政治緊張局勢(shì)和衝突、通貨膨脹和利率飆升，新股發(fā)行公司必須重新審視這些挑戰(zhàn)將如何影響其市場(chǎng)、客戶和業(yè)務(wù)。」

編輯備註 

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在 ey.com/ipo/trends 上提供的數(shù)據(jù)來自安永和 Dealogic。 2022 年第一季度（即 1 月 至 3月）數(shù)字業(yè)於 2022 年 1 月 1 日至 3 月 23日完成的新股發(fā)行，及預(yù)計(jì)在 2022 年 3 月底前完成的新股發(fā)行。 數(shù)據(jù)截至 3 月 23 日（英國(guó)時(shí)間）結(jié)束營(yíng)業(yè)時(shí)間。 除非有另外的說明，否則本文中包含的所有數(shù)據(jù)均來自 Dealogic、CB Insights、Crunchbase、SPAC Insider 和安永。 除非有另外的說明，否則特殊目的收購(gòu)公司 (SPAC) 的新股發(fā)行並不包括在本報(bào)告的所有數(shù)據(jù)之內(nèi)。 

第一季新股發(fā)行活動(dòng) 

資料來源：安永、Dealogic 

附錄：2022 年 1 月– 2022 年 3 月按行業(yè)全球新股發(fā)行 

資料來源：安永、Dealogic 

由於四捨五入關(guān)係，數(shù)字可能未達(dá) 100%。 

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